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隨著垃圾焚燒占無害化處理比重逐步提升，我們判斷未來我國垃圾焚燒發(fā)電仍有望保持15%左右的高增長。2020年11月三部委發(fā)布通知，規(guī)定垃圾焚燒項(xiàng)目全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)為82500小時(shí)，補(bǔ)貼年限不超過15年。我們認(rèn)為補(bǔ)貼政策調(diào)整對企業(yè)短期盈利不會(huì)造成重大沖擊，未來垃圾焚燒企業(yè)也有望通過提高處理費(fèi)、優(yōu)化運(yùn)行效率等手段對沖新政的不利影響。
環(huán)衛(wèi)：市場化驅(qū)動(dòng)行業(yè)高增長，新能源環(huán)衛(wèi)車有望爆發(fā)
近年來隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷推進(jìn)以及市場化程度的不斷提高，我國環(huán)衛(wèi)市場服務(wù)需求有望快速增長。2020年，國內(nèi)環(huán)衛(wèi)市場化率約為54.4%，相比于海外仍有30%左右的提升空間，我們預(yù)計(jì)隨著市場化率的逐步提升，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場有望維持20%以上增速。成本端上，我國環(huán)衛(wèi)行業(yè)機(jī)械化率仍有一定提升空間，而機(jī)械化率的提升能夠有效降低環(huán)衛(wèi)行業(yè)人工成本。同時(shí)，目前我國新能源環(huán)衛(wèi)車滲透率僅為2.2%，在政策推動(dòng)下新能源環(huán)衛(wèi)車銷量有望迎來爆發(fā)式增長。
污水處理：流域治理加速推進(jìn)，污水資源化值得期待
近幾年，我國大力推進(jìn)長江大保護(hù)，三峽集團(tuán)等央企紛紛入局水環(huán)境治理。目前我國市政污水處理率處于較高水平，我們預(yù)計(jì)“十四五”期間污水處理廠以及市政管網(wǎng)提標(biāo)改造將為行業(yè)帶來較大投資空間。另外，我國人均水資源在全球處于較低水平，尤其是華北地區(qū)缺水問題嚴(yán)重，我們判斷污水資源化也將是“十四五”期間政策推進(jìn)的一個(gè)主要方向，“十四五”膜工藝再生水產(chǎn)能投資空間有望達(dá)到1075億元。
來源：中信建投證券研究
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